важност
Структурата на дълга се отнася до разнообразие от корпоративен дълг в съотношението на дълга на броя на отношенията, особено дела на краткосрочните дългови фондове поради три причини.
краткосрочните задължения влияят върху стойността на промените в структурата на пасивите на банките
краткосрочните задължения влияят върху стойността на
. Краткосрочните финансови задължения на предприятията, принадлежащи към най-големия риск, но също така и най-ниската цена на капиталовото финансиране, следователно нивото на съотношението на краткосрочния дълг неизбежно ще повлияе на стойността на предприятието.Повечето от краткосрочните задължения са относително стабилен
Някои хора смятат, че краткосрочните колебания в дълга са напълно без никакви правила, които да следват. Но всъщност при нормално производство и функциониране на предприятията по-голямата част от краткосрочните пасиви често са заети и известна стабилност. Например, най-ниските промишлени предприятия на резерви от суровини, запаси и търговски предприятия в продукта в минималните капиталови резерви и други заети, въпреки че използването на краткосрочни пасиви начини за набиране на средства, но краткосрочните средства обикновено са дългосрочна окупация. Сума от рециклирани краткосрочни средства, с известна редовност, трябва да бъде включена в изследването на капиталовата структура. Натиск за погасяване
краткосрочни задължения
Както може да се види от заповедта за погасяване на дълга, дружеството трябва първо да изплати краткосрочен дълг, последван от дългосрочен дълг и дългосрочен дълг преди неговия падеж до преобразуване на краткосрочни задължения, заедно със съществуващите краткосрочни задължения, общите задължения, съставляващи бизнес в краткосрочен план за изплащане, формирането на натиск върху корпоративния дълг.
претеглете пасивите
Когато Със сигурност, със сигурност, когато съотношението на общия корпоративен капитал между дълга и собствения капитал, съотношението на краткосрочните задължения и дългосрочния дълг се е превърнало във връзка за компромис, така че е е необходимо да се претеглят предимствата и недостатъците на дългосрочните и краткосрочните задължения.
Като цяло цената на капитала, цената на дългосрочния дълг е по-висока от цената на краткосрочните задължения. Това е така, защото;
(1) Лихвеният процент по дългосрочния дълг е по-висок от лихвения процент по краткосрочните задължения.
(2) Липса на гъвкавост на дългосрочните задължения. След предприятията да получат дългосрочни задължения, дългът през периода, дори ако няма търсене на средства, преди връщането не е лесно, но да продължи да плаща лихва.
Финансов риск Финансовият риск често е по-висок от краткосрочните пасиви Дългосрочните пасиви на финансовия риск, защото:
(1) Падежът на краткосрочния дълг е близо, не е склонен да изплати този златен риск.
(2) краткосрочните пасиви в интерес на разходите също имат по-голяма несигурност. Използването на краткосрочен дълг за набиране на средства, трябва да бъде постоянно актуализиран дълг, дължими заеми след следващата лихва по заем е колко е несигурно, тъй като лихвеният процент по краткосрочните задължения на финансовия пазар е много нестабилен.
лекота , относително казано, по-лесно получаване на краткосрочни задължения, бърз, дългосрочен дълг е по-трудно да се получи. Тъй като кредиторите при дългосрочно финансиране често носят по-голям финансов риск, компаниите обикновено са длъжни да вземат подробна кредитна оценка и понякога изискват определени активи като обезпечение.
фактори
В общите корпоративни задължения при определени обстоятелства, колко потоци са необходими за уреждане на дълга, колко дългосрочен дълг? Обмислете следните фактори:
продажби
Ако компанията има постоянен ръст на продажбите, е в състояние да осигури стабилен паричен поток за изплащане на дълга с падеж. От друга страна, ако размерът на продажбите на предприятието при свиване или нестабилност е сравнително голям, много краткосрочни заеми ще носят по-голям риск. Следователно, стабилен растеж на продажбите на бизнеса, можете да използвате повече краткосрочни пасиви, докато колебанията в продажбите на бизнеса трябва да бъдат по-малко използване на краткосрочни пасиви.
структура на активите
структурата на активите ще окаже голямо влияние върху структурата на дълга. Като цяло, колкото по-голям е делът на дългосрочните активи, трябва да бъде по-малко използване на краткосрочен корпоративен дълг, повече използване на дългосрочен дълг или емитирано капиталово финансиране; напротив, делът на ликвидните активи на големите предприятия може да използва по-добре текущите задължения за набиране на средства.
характеристиките на различните индустрии, оперативните характеристики на различните сектори, има голяма разлика в структурата на корпоративния дълг. Текущи пасиви, използващи средства, събрани главно за инвентар и вземания, текущи активи и на двете ниво на заетост зависи от индустрията, в която предприятията.
Скалата за управление на мащаба
Мащабът на бизнеса в мащаб на предприятието оказва голямо влияние върху структурата на корпоративния дълг, финансовите пазари в по-развитите страни, по-малко текущите задължения на големите предприятия, потокът от малки предприятия, повече дълг. Големите предприятия поради техния голям размер, добра репутация, могат да се използват за емитиране на облигации по пътя, на финансовите пазари при по-ниска цена за набиране на дългосрочни средства, следователно, използвайте по-малко текущи задължения.
ситуация с лихвените проценти
Когато лихвените проценти и лихвените проценти на краткосрочните задължения и дългосрочните задължения се различават по-малко, компаниите обикновено използват повече дългосрочен дълг, използват по-малко текущи задължения; напротив, когато дългосрочните, когато лихвеният процент е много по-висок от краткосрочните задължения, задълженията, лихвените проценти ще накарат бизнеса да се възползва повече от текущите задължения, за да намали цената на капитала.
Оптимизация
Основните допускания анализ на структурата на задълженията в изследването на структурата на дълга, за да бъдат анализирани успешно, ние правим следните допускания;
(1) използването на краткосрочни пасиви може да намали капиталовите разходи и да подобри възнаграждението;
(2) използването на краткосрочни пасиви ще увеличи бизнес риска;
(3) общата сума на корпоративните средства, определена част от дълга към собствения капитал е наред;
(4) оперативният паричен поток може да бъде точно предвиден. Двете предположения по-горе предположения, обяснени в случай на контролирани финансови рискове, трябва да се опитаме да се възползваме от краткосрочните задължения.
Третата хипотеза изключва възможността за обща структура на капитала и дълга, структура на дълга и капитала, докато промените ще помогнат за опростяване на процеса на анализ. Четвъртата хипотеза отбелязва, че предвидимостта на паричния поток, тъй като краткосрочните задължения на предприятията в крайна сметка ще бъдат изплатени от оперативния паричен поток, паричният поток не може да се предвиди, ако не можем да определим структурата на задълженията.
заобикаляне на традиционните методи за дефекти и чуждестранно финансово управление, обикновено се използват за анализ на потока от краткосрочна платежоспособност и нивата на дълга са разумни чрез сравнение на определени активи и текущи пасиви. Например, чрез сравнение на текущите активи и пасиви, изчислено текущо съотношение, коефициентът на бърза печалба се изчислява чрез сравняване на бързи активи и пасиви и в съответствие със съотношението на двете краткосрочни платежоспособност и за анализиране на бизнес задълженията е на разумни нива.
С горните компании за анализиране на показателите за краткосрочна платежоспособност има известна рационалност, но има два проблема с този анализ на идеи:
(1) Това е статичен анализ, а не отчитане на генерирания от бизнеса паричен поток.
(2) Това е пасивен метод за анализ, когато неплатежоспособната компания ще бъде принудена да продаде ликвидни активи, продажбата на такива активи ще повлияе на нормалните бизнес операции.
За да се избегнат недостатъците на традиционните методи за анализ, при определяне на структурата на пасивите на предприятието, трябва напълно да се вземе предвид ролята на паричните потоци. Краткосрочните задължения на предприятията в крайна сметка парични потоци, генерирани от бизнес операциите за изплащане в паричен поток за определяне на потока от корпоративни нива на дълг са разумни. При определяне на структурата на корпоративния дълг, докато компаниите в рамките на една година трябва да върнат дълга е по-малък или равен на нетния оперативен паричен поток за периода на предприятията, предприятията дори през тази година възникнаха затруднения с финансирането, но също така могат да парични средства поток на бизнеса, генериран от връщането на падежния дълг, че има достатъчна ликвидност. Този нетен паричен поток от бизнес към бизнес основа за осигуряване на краткосрочна ликвидност подход е да се гарантира, че краткосрочната платежоспособност на предприятията от динамичните, в сравнение с текущите активи, ликвидни активи като от статични нагоре, за да се осигури по-обективно може писмо.
разумно определи структурата, тъй като силната ликвидност на текущите активи и пасиви, когато се определя действителната структура на пасивите, може също да се комбинира с паричния поток от ликвидни активи, използвани заедно. По този начин, за да се определи структурата на дълга ще има следните три изчислителни бази; едната е базата на текущите активи; Второ, нетният оперативен паричен поток е изчислен на базата; третата е комбинацията от ликвидни активи и нетен оперативен паричен поток нагоре като база за изчисление. Когато комбинацията от двете, може да бъде разделена на няколко метода, както следва;
(1) прост метод на прага. Когато се използва този метод, потокът от текущи активи и пасиви не може да бъде по-малък от нетния оперативен паричен поток в долната част.
(2) таван на прост метод. При използване на този метод текущите пасиви не могат да надвишават нетните текущи активи и оперативния паричен поток в по-висока степен.
(3) методът на среднопретеглената стойност. Когато се използва този метод, текущите пасиви не могат да надвишават среднопретеглените текущи активи и нетния оперативен паричен поток (теглата могат да бъдат определени в зависимост от обстоятелствата).
се вижда от горния анализ, различните методи за определяне на структурата на отговорността има предимства и недостатъци, в действителната работа да се комбинира с техните специфични обстоятелства разумен избор. В допълнение към количествения анализ, но също така и комбинация от фактори на характеристиките на индустрията на предприятията, мащаб на дейност, лихвени проценти и други условия, които трябва да бъдат разумно определени.
само за справка.