důležitost
struktura dluhu se týká různého zadlužení podniků v poměru dluhu k počtu vztahů, zejména podílu krátkodobých dluhových fondů ze tří důvodů.
krátkodobé závazky ovlivňují hodnotu změn ve struktuře pasiv bank
krátkodobé závazky ovlivňují hodnotu
. Krátkodobé finanční závazky podniků patří k největším rizikům, ale zároveň i nejnižším nákladům kapitálového financování, proto úroveň krátkodobé zadluženosti nevyhnutelně ovlivní hodnotu podniku.Většina krátkodobých závazků je relativně stabilní
Někteří lidé si myslí, že krátkodobé výkyvy v dluhu úplně, bez jakýchkoli pravidel, která je třeba dodržovat. Ve skutečnosti však v běžné výrobě a provozu podniků většina krátkodobých závazků často zabírá a určitou stabilitu. Například nejnižší průmyslové podniky se zásobami surovin, zásobami zásob a obchodními podniky v rámci produktu v minimálních kapitálových rezervách, a další obsazené, i když využití krátkodobých závazků způsoby, jak získat finanční prostředky, ale krátkodobé finanční prostředky jsou obecně dlouhodobé zaměstnání. Část krátkodobých prostředků recyklovaných s určitou pravidelností by měla být zahrnuta do výzkumu kapitálové struktury. Tlak na splácení
krátkodobé závazky
Jak je patrné z příkazu ke splacení dluhu, společnost musí nejprve splatit krátkodobý dluh, poté dlouhodobý dluh a dlouhodobý dluh před jeho splatností na přeměnu krátkodobých závazků společně se stávajícími krátkodobými závazky celkových závazků skládajících se z podnikání v krátkodobém horizontu splatit, vznik tlaku na zadlužení podniků.
vážit závazky
Když Jistě, jistě, když se poměr celkového podnikového kapitálu mezi dluhem a vlastním kapitálem, poměr krátkodobých závazků a dlouhodobých dluhů stal kompromisním vztahem, takže je nutné zvážit výhody a nevýhody dlouhodobých a krátkodobých závazků.
Obecně jsou náklady na kapitál, náklady na dlouhodobý dluh vyšší než náklady na krátkodobé závazky. To je proto, že;
(1) Úroková sazba dlouhodobého dluhu je vyšší než úroková míra krátkodobých závazků.
(2) Nedostatečná flexibilita dlouhodobých závazků. Poté, co podniky získat dlouhodobé závazky, dluh v průběhu období, i když není poptávka po finančních prostředcích, před návratem není snadné, ale i nadále platit úroky.
Finanční riziko Finanční riziko je často vyšší než krátkodobé závazky Dlouhodobé závazky finančního rizika, protože:
(1) Blíží se datum splatnosti krátkodobého dluhu, není náchylný splatit toto riziko zlata.
(2) Krátkodobé závazky v zájmu nákladů mají také větší nejistotu. Využití krátkodobého dluhu k získávání finančních prostředků, musí být neustále aktualizováno zadlužení, půjčky splatné po dalším úroku z půjčky je jak moc nejisté, protože úroková sazba na krátkodobé závazky finančního trhu je velmi nestabilní.
snadnost , relativně vzato, snadněji získat krátkodobé závazky, rychle získat dlouhodobý dluh je obtížnější. Vzhledem k tomu, že věřitelé v rámci dlouhodobého financování často nesou větší finanční riziko, společnosti jsou obecně povinny půjčovat si podrobné úvěrové hodnocení a někdy vyžadují určitá aktiva jako zajištění.
faktory
V celkových závazcích společnosti za určitých okolností, kolik toků potřebuje k uspořádání dluhu, kolik to je dlouhodobý dluh? Zvažte následující faktory:
tržby
Pokud má společnost trvalý růst tržeb, je schopna zajistit stabilní peněžní tok na splacení splatných dluhů. Na druhou stranu, je-li velikost podnikových tržeb v kontrakci nebo volatilitě relativně velká, mnoho krátkodobých půjček ponese větší riziko. Proto, stálý růst tržeb podniku, můžete použít více krátkodobých závazků, zatímco výkyvy tržeb podnikání, by měly být menší využití krátkodobých závazků.
struktura aktiv
struktura aktiv bude mít zásadní vliv na strukturu dluhu. Obecně platí, že čím větší podíl dlouhodobých aktiv by měl být menší využívání krátkodobého podnikového dluhu, větší využívání dlouhodobého dluhového nebo emisního kapitálového financování; naopak podíl likvidních aktiv větších podniků může více využívat krátkodobé závazky k získávání finančních prostředků.
charakteristiky různých průmyslových odvětví, provozní charakteristiky různých sektorů, existuje velký rozdíl ve struktuře dluhu podniků. Krátkodobé závazky využívají prostředky získané především za zásoby a pohledávky, oběžná aktiva na obou úrovních obsazenosti závisí na odvětví, ve kterém podniky působí.
Scale Management Scale
Podnikové měřítko podnikání má velký vliv na strukturu dluhu firem, finanční trh vyspělejší země, menší běžné závazky velkých podniků, tok malých podniků větší dluh. Velké podniky díky své velké velikosti, dobré pověsti, mohou být použity k vydávání dluhopisů způsobem, na finančních trzích s nižšími náklady na získávání dlouhodobých finančních prostředků, tedy využívají méně běžných závazků.
situace úrokových sazeb
Když se úrokové sazby a úrokové sazby krátkodobých závazků Méně liší dlouhodobé závazky, společnosti obecně více využívají dlouhodobé dluhy, méně využívají krátkodobé závazky; naopak, když dlouhodobé úrokové sazby, kdy je úroková sazba mnohem vyšší než úrokové sazby krátkodobých závazků, způsobí, že podnik bude více využívat výhody krátkodobých závazků, aby se snížily náklady na kapitál.
Optimalizace
Základní předpoklady analýzy struktury závazků při studiu struktury dluhu, aby byly úspěšně analyzovány, činíme následující předpoklady;
(1) používání krátkodobých závazků může snížit kapitálové náklady a zlepšit odměňování;
(2) použití krátkodobých závazků zvýší obchodní riziko;
(3) celkový objem firemních prostředků a určitý podíl dluhu k vlastnímu kapitálu byl v pořádku;
(4) provozní cash flow lze přesně předvídat. Dva výše uvedené předpoklady, vysvětlené v případě finančních rizik pod kontrolou, bychom se měli pokusit využít krátkodobých závazků.
Třetí hypotéza vyloučila možnost celkové struktury kapitálu a dluhu, struktury dluhu a vlastního kapitálu, přičemž změny pomohou zjednodušit proces analýzy. Čtvrtá hypotéza uvádí, že předvídatelnost cash flow, protože krátkodobé závazky podniků budou v konečném důsledku splaceny provozním cash flow, nelze cash flow předvídat, pokud nedokážeme určit strukturu závazků.
obcházejí tradiční metody defektů a zahraničního finančního řízení, jsou obecně používány k analýze toku krátkodobé platební schopnosti a úrovně zadlužení jsou přiměřené srovnáním určitých aktiv a krátkodobých závazků. Například porovnáním oběžných aktiv a pasiv vypočítaného běžného ukazatele se rychlopoměr vypočítá porovnáním rychle likvidních aktiv a pasiv a v souladu s poměrem dvou krátkodobých solventností a analýzou obchodních závazků je na rozumné úrovni.
S výše uvedenými společnostmi pro analýzu krátkodobých ukazatelů solventnosti existuje určitá racionalita, ale tato analýza nápadů má dva problémy:
(1) Toto je statická analýza, nikoli peněžní tok generovaný podnikem.
(2) Jedná se o pasivní metodu analýzy, kdy insolventní dluh společnosti bude nucen prodat likvidní aktiva, prodej těchto aktiv ovlivní běžné obchodní operace.
Aby se předešlo nedostatkům tradičních metod analýzy, při určování struktury odpovědnosti podniku, plně zvážit roli peněžních toků. Krátkodobé závazky podniků v konečném důsledku peněžní toky generované obchodními operacemi, které se splácejí v peněžních tocích, aby se určil tok úrovně podnikového dluhu, jsou založeny na rozumném základě. Při určování struktury dluhu společnosti, pokud společnosti do jednoho roku potřebují vrátit dluh, je menší nebo roven čistému provoznímu peněžnímu toku za období podniků, podniky se i v tomto roce vyskytly potíže s financováním, ale také mohou hotovost tok podnikání generovaný návratem splatnosti dluhu, že existuje dostatečná likvidita. Tento čistý peněžní tok z podnikání do podniku základ pro zajištění krátkodobé likvidity přístup je zajistit, aby krátkodobá solventnost podniků z dynamické, ve srovnání s oběžnými aktivy, likvidní aktiva, jako je statická až k zajištění objektivnější může dopis.
přiměřeně určit strukturu, protože silná likvidita oběžných aktiv a pasiv může být při určování skutečné struktury pasiv také kombinována s peněžním tokem likvidních aktiv používaných společně. Tak, k určení dluhové struktury bude mít následující tři základ výpočtu; jeden je základem oběžných aktiv; Za druhé, čistý provozní peněžní tok byl vypočten na základě; třetí je kombinace likvidních aktiv a čistého provozního cash flow jako základ pro výpočet. Když je kombinace těchto dvou, může být rozdělena do několika metod následovně;
(1) jednoduchá prahová metoda. Při použití této metody nemůže být tok oběžných aktiv a závazků nižší než čistý provozní peněžní tok v nižší.
(2) jednoduchá metoda stropu. Při použití této metody nemohou krátkodobé závazky překročit čistá oběžná aktiva a provozní peněžní toky ve vyšší.
(3) metoda váženého průměru. Při použití této metody nemohou krátkodobé závazky překročit vážený průměr oběžných aktiv a čistého provozního peněžního toku (váhy mohou být stanoveny v závislosti na okolnostech).
jak je vidět z výše uvedené analýzy, různé metody určování struktury odpovědnosti mají výhody a nevýhody, ve skutečné práci je třeba kombinovat s jejich konkrétními okolnostmi rozumnou volbu. Kromě kvantitativní analýzy, ale také kombinace faktorů podniků charakteristiky odvětví, rozsah provozu, úrokové sazby a další podmínky, které mají být rozumně stanoveny.
pouze pro informaci.